Merton Howard Miller, finans teorisine katkısı ile tanınan Amerikalı bir ekonomistti. 1920'lerin başında Yahudi göçmen bir ailede dünyaya gelen, biçimlendirici yıllarının çoğu Büyük Buhran sırasında geçti. Şüpheye rağmen, ailesi en iyi eğitimi aldığından emin oldu. Boston Latin Okulu ve Harvard Üniversitesi mezunu, İkinci Dünya Savaşı yıllarını ABD Hazine Bakanlığı'nda çalışarak geçirdi. Daha sonra doktora derecesini John Hopkins Üniversitesi'nden aldı ve Londra Ekonomi Okulu'nda bir yıllık görevden sonra Pittsburg'daki Carnegie Teknoloji Enstitüsü'ne katıldı. Orada Franco Modigliani ile tanıştı ve onunla birlikte kurumsal finans alanında yeni bir manzara açan Modigliani-Miller teoremini yazdı. Daha sonra, Chicago finans fakültesine katıldı ve burada kurumsal finans alanında çalışmaya devam etti. Bununla birlikte, 1980'lerin başından itibaren, araştırma ilgisi finansal hizmetler endüstrisinin karşılaştığı düzenleyici ve finansal sorunlara kaymıştır. Kanserden ölmeden on yıl önce, hala Chicago Üniversitesi'nde profesörken Miller, “finansal ekonomi teorisindeki öncü çalışmaları” nedeniyle Nobel Ekonomi Bilimi Ödülü'nü aldı.
Çocukluk ve İlk Yıllar
Merton Howard Miller, 16 Mayıs 1923'te Boston, Massachusetts'te doğdu. Babası Joel Miller, puro yapım ailesi on dokuzuncu yüzyılın ortalarında İngiltere'den göç eden ikinci nesil bir Yahudi göçmendi. Daha sonra Cumhuriyet Ulusal Konvansiyonunda devletini temsil eden yerleşik bir avukattı.
On altı yaşında ailesiyle birlikte ABD'ye gelen Yidiş Rus Rus Sylvia Francis Starr ile evlendikten kısa bir süre sonra Joel, esas olarak gelirini desteklemek için yerel bir gazete yayınlamaya başladı.
Yargıçlar ile ilgili bazı olayları bildirirken Joel Miller hukukla ilgilenmeye başladı. Zaten Harvard Üniversitesi'nden bir AB olan Suffolk Hukuk Fakültesi'nde hukuk okumaya başladı ve nihayet 1929'da Büyük Buhran'ın başlamasından hemen önce kendi yasal uygulamasını kurdu. O zaman otuz beş yaşındaydı.
Kükreyen Yirmili Yıllarda doğan Merton, ailesinin tek çocuğuydu. İlk yılları Boston'da bir işçi sınıfı bölgesi olan Dorchester'da geçti. Daha sonra Büyük Buhran başladığında, insanların her yerde acı çektiğini izledi.
Ancak Joel o zamana kadar pratiğini kurmuştu. Bu nedenle, oğlu için iyi bir eğitim alabildi ve prestijli Boston Latin Okulu'na kaydoldu; 1635'te kentin seçkinlerinin oğullarını eğitmek için kurulmuş bir devlet okulu.
Merton 1940 yılında BSL'den mezun oldu ve sonra Harvard Üniversitesi'ne girmek için babasının adımlarını takip etti. Ancak babasının aksine, asıl ilgisi ekonomi idi. Kursunu üç yıl içinde tamamladı, 1943'te magna cum laude'yi bitirdi.
Ancak, 1944 yılında artium baccalaureus (diğer üniversitelerde lisans derecesine eşdeğer) aldı. Bu arada savaş görevi için çağrıldı, ancak bir kulağında kusuru olduğu için, Vergi Araştırmaları Bölümü'ne atandı. Savaş hizmeti olarak ABD Hazine Bakanlığı.
Bir süre sonra Washington'daki Federal Rezerv Sistemi Yönetim Kurulu Araştırma ve İstatistik Bölümü'ne katıldı. Aynı zamanda, doktora derecesini kazanmasına yardımcı olacağını umduğu yakındaki George Washington Üniversitesi'nde akşam dersleri almaya başladı.
1949'a kadar Merton Miller, çalışmalarına ve çalışmalarına eşit dikkat etmenin mümkün olmadığını ve bir seçim yapması gerektiğini fark etti. Harvard Üniversitesi'ne katılmasını isteyen ailesinin hayal kırıklığına uğrayarak Baltimore'daki Johns Hopkins Üniversitesi'ni seçti.
Hopkins'i seçmesinin nedenlerinden biri de ona makul bir gelir sağlayacak bir öğretim fırsatı sunmasıydı. Ayrıca, çoğunlukla tıbbi kurslarıyla bilinmesine rağmen, güçlü bir finansal program da geliştiriyordu.
Miller, Hopkins'e katılmanın, Avusturyalı-Amerikalı bir ekonomist olan Fritz Machlup'un bilgi toplumu kavramını doktora kılavuzu olarak popüler hale getirmesine izin vermesini sağlamasından da etkilendi. Machlup ile çalışarak 1952'de doktorasını aldı.
Carnegie Teknoloji Enstitüsü'ne Katılmak
1952'de, doktorasını aldıktan kısa bir süre sonra Merton Miller, 1952-53 oturumu için Londra Ekonomi Okulu'nda Misafir Öğretim Görevlisi olarak atandı. 1953'teki dönüşünden hemen sonra Pennsylvania, Pittsburg'daki Endüstri Yönetimi Enstitüsü'ne katıldı.
Carnegie Teknoloji Enstitüsü'nün (şu anda Carnegie-Mellon Üniversitesi) kampüsünde bulunan, ABD'deki en etkili araştırma odaklı işletme okullarından biriydi. Burada Franco Modigliani ile tanıştı ve kurumsal finans alanında onunla işbirliği yapmaya başladı.
Bazı kaynaklara göre, Miller ve Modigliani hem kurumsal finansman öğretmek için görevlendirildi. Ancak hiçbirinin bir firmanın optimal sermaye yapısı hakkında bilgisi yoktu. Bu nedenle, mevcut literatürü özenle okumaya başladılar ve konuyla ilgili birleştirilmiş veya kabul edilmiş bir prensip bulunmadığına şaşırdılar.
Kısa süre sonra, soruna farklı yönlerden bakarak üzerinde çalışmaya başladılar. 1958'de, ‘Amerikan Ekonomik İncelemesi’ nde ilk olarak Capital Sermaye Maliyeti, Kurumsal Finansman ve Yatırım Teorisi ’başlıklı makalelerini ortaklaşa yayınladılar.
Daha sonra aynı konuda ortaklaşa devam ettiler ve ortaklaşa kurumsal finansman üzerine bir dizi makale yayınladılar. Bunlar arasında en önemlisi 'Kâr Dağıtım Politikası, Büyüme ve Payların Değerlemesi' idi. 1961'de yayınlanan çalışma, önceki çalışmalarının temel sonuçlarını genişletti ve yatırım kararları verildiğinde temettü politikasının da önemsiz olduğunu gösterdi.
Chicago Üniversitesi'nde
Yine 1961'de Merton Miller, Chicago Üniversitesi İşletme Fakültesi'ne öğretim üyesi olarak taşındı, Modigliani ise 1962'de MIT'e katıldı. Buna rağmen, 1960'ların ortalarına kadar birçok konuda işbirliği yapmaya devam ettiler.
1966'da Miller, Louvain Üniversitesi'nde bir yıllık misafir profesörlük için Belçika'ya taşındı. 1967 yılında Chicago Üniversitesi'ne döndüğünde, kurumsal finans alanında çalışmaya devam etti. Bir ara, R. McCormick Üstün Hizmet Profesörü olarak atandı.
Bu arada 1972'de meslektaşı Eugene Fama ile birlikte çalışarak Modigliani ile başladığı işi daha da geliştirdi ve “Finans Teorisi” ni ortak yazdı. Bu arada, Fama ilk doktora öğrencisiydi.
1980'lerin başından itibaren odak noktası sermaye finansmanından uzaklaşmaya başladı. 1983 yılında 1985 yılına kadar görev yaptığı Chicago Ticaret Kurulu Genel Müdürü oldu. 1990'dan sonra, ölümüne kadar pozisyonunu elinde tutan Chicago Ticaret Borsası Genel Müdürü oldu.
Finansal borsalara dahil olması sonucunda, artık finansal hizmetler endüstrisinin karşılaştığı sorunlarla daha fazla ilgilenmeye başladı. Çalışmaları artık menkul kıymetler ve opsiyon borsalarının karşılaştığı ekonomik ve düzenleyici sorunlara odaklandı.
Ağır programına rağmen, sekiz kitap yazmak için başkalarıyla işbirliği yaptı. Bunların arasında, Charles W. Upton ile birlikte yazdığı 'Makroekonomi: Neoklasik Giriş' ders kitabı olarak takdir ediliyor. 1986'da yayınlanan çalışma ilk olarak neoklasik büyüme modelinin önemini vurgulamaktı.
Daha sonra 1991'de iki önemli eser daha yayınladı; ‘Türev Ürünlerde Merton Miller’ ve ‘Finansal Yenilikler ve Piyasa Oynaklığı’. Bu çalışmalar, çağdaş pazarın durumu ve ayrıca hisse senetleri, tahviller ve menkul kıymetler gibi yatırım araçlarının geleceği hakkında bilgiler sunuyor.
1993'te Merton Miller resmen Chicago Üniversitesi'nde profesör olarak emekli oldu. Daha sonra Profesör Emirates olarak kaldı ve 2002 yılındaki ölümüne kadar birkaç yıl daha öğretmenlik yapmaya devam etti.
Büyük işler
Merton Miller, kurumsal finansal uygulamalarda devrim yaratmaya yardımcı olan öncü araştırmasıyla en iyi hatırlanır. Franco Modigliani ile birlikte yazdığı Modigliani-Miller teoremi, sermaye yapısında modern düşüncenin temelini oluşturdu. Doğru borç oranı diye bir şey olmadığını belirlediler. Teoriye göre, kurumsal yöneticiler, kurumsal net serveti en üst düzeye çıkarmaya ve vergi borcunu en aza indirmeye çalışarak borç oranı fişlerinin düşmeyi seçtikleri her yere düşmesine izin vermelidir.
Ödüller ve Başarılar
1975'te Ekonometrik Cemiyeti üyesi oldu. Ayrıca Amerikan Bilim ve Sanat Akademisi, Amerikan Ekonomi Derneği ve Amerikan Finans Derneği'ne bağlandı.
1976'da Amerikan Finans Derneği Başkanı oldu.
1990 yılında Merton H. Miller, Harry M. Markowitz ve William F. Sharpe ile birlikte “finansal ekonomi teorisindeki öncü çalışmaları” nedeniyle Sveriges Riksbank İktisadi Bilimler Ekonomi Ödülü'nü aldı.
Kişisel Yaşam ve Miras
1943'te, Harvard Üniversitesi'nden mezun olduktan hemen sonra, Merton Miller Boston'dan Eleanor Natalie Cohen ile evlendi. Üç kızları vardı; 1952 doğumlu Pamela; 1955'te Margot ve 1958'de Louise. Karısı 1969'da öldü.
Daha sonra Katherine Miller ile evlendi, ancak başka çocuğu yoktu. Çoğunlukla Hyde Park'taki şehir evlerinde yaşarken, Woodstock'ta da hafta sonlarını geçirerek, bahçeye eğilimli bir ülke geri çekiliyorlardı. Ayrıca futbola düşkündü ve Chicago Bears'ın destekçisiydi.
3 Haziran 2000'de Miller, Chicago'daki evinde yetmiş yedi yaşında lenfomadan öldü. İkinci karısı Katherine, üç kızı ve iki torunu Andrew ve Eric tarafından hayatta kaldı.
Hızlı gerçekler
Doğum günü 16 Mayıs 1923
milliyet Amerikan
Ünlü: EkonomistlerAmerikan Erkekler
Yaşında Ölüm: 77
Burç: Boğa Burcu
Doğum yeri: Chicago, Illinois, Amerika Birleşik Devletleri
Ünlü Ekonomist
Aile: Eş / Örn: Eleanor Miller (d. 1969), Katherine Miller babası: Joel Miller annesi: Sylvia Miller Ölüm tarihi: 3 Haziran 2000 Ölüm Yeri: Chicago Şehir: Chicago, Illinois ABD Eyalet: Illinois Daha Fazla Gerçekler: 1990 - Nobel İktisadi Bilimler Anıtı Ödülü
